¿De qué es síntoma el déficit
comercial?
Comparando los 10 primeros
meses de 2016 y de 2017, el valor de las exportaciones de mercaderías aumentó
1,8%, mientras que el de las importaciones subió 18,9%. Por lo cual la balanza
comercial pasó de un superávit de US$ 1811 millones a un déficit de US$ 6115
millones. ¿Es éste un problema? Si lo es, ¿a qué se debe? Además de lo cual, ¿qué debería ocurrir para solucionarlo?
© Escrito por Juan Carlos de Pablo el Domingo 03/12/2017 y publicado por el Diario La Nación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Al respecto consulté al
norteamericano Henry Charles Carey (1793-1879), considerado el padre del primer
análisis económico de su país. Según Henry William Spiegel, "sus ideas
económicas estaban en las antípodas de las de David Ricardo y Thomas Robert
Malthus, y reflejan el optimismo característico de las condiciones americanas,
favorables a la expansión, las cuales usufructuó en su calidad de exitoso
empresario y promotor. Desde los tiempos de Thomas Mun y Josiah Child, nunca
los escritos económicos de un hombre de negocios habían tenido tan fuerte
atractivo como los suyos". Era hijo del irlandés Mathew Carey, vigoroso
defensor del proteccionismo, cuyas concepciones estaban muy influidas por las
ideas de Friedrich List.
-Proteccionismo
en los Estados Unidos, a comienzos del siglo XIX. ¿Qué había que proteger?
-Buen punto,
porque en aquel entonces en los Estados Unidos la industria no existía. Al
respecto Paul Anthony Samuelson clarificó que los americanos antirricardianos
no defendían la producción manufacturera, sino la actividad minera,
principalmente del carbón y del hierro. A propósito: List había nacido en
Alemania, pero desarrolló sus ideas luego de vivir algunos años en Estados
Unidos.
-Alexander
Hamilton, primer secretario del Tesoro de los Estados Unidos, suele mencionarse
como el "padre"del proteccionismo americano.
-El gobierno federal se hizo cargo de las deudas de las
ex colonias. Para otorgarle credibilidad a la promesa de honrar los compromisos
contraídos, estableció derechos de importación. Como su principal propósito era
conseguir ingresos públicos, las referidas barreras posibilitaron que se
siguiera importando. De manera que Hamilton era más fiscalista que
proteccionista. Si hubiera sido principalmente proteccionista hubiera prohibido
las importaciones, pero en ese caso no hubiera tenido ingresos fiscales.
-John Maynard
Keynes decía que tanto el déficit como el superávit comercial debían ser
penalizados.
-Porque ambos son síntomas de desequilibrio, pero es
evidente que hay desequilibrios mejores que otros. Keynes dijo lo que dijo a
raíz de la Gran Depresión, pensando que si el sistema monetario internacional
penalizaba tanto los superávits como los déficits, el ajuste de las economías
deficitarias no sería tan gravoso. Pero no le llevaron el apunte.
-La Argentina
está enfrentando hoy un déficit comercial muy significativo. ¿Es esto un
problema?
-Los habitantes de su país interactúan con los del resto
del mundo, de varias maneras. Comprando y vendiendo mercaderías, viajando al y
desde el exterior, recibiendo y enviando remesas a y de familiares, recibiendo
y enviando intereses, dividendos, y fondos para aplicar en inversiones reales o
financieras.
-¿Y?
-Su país es sistemáticamente deficitario, tanto en
servicios reales como financieros. Lo cual implica que cuando también es
deficitario en el intercambio internacional de mercaderías, la cuenta corriente
de la balanza de pagos es muy negativa. ¿Cómo se financia este déficit? Por
endeudamiento, o pérdida de reservas por parte del Banco Central.
-¿Debemos
preocuparnos?
-Por definición, la pérdida de reservas no puede ser
permanente, y, en cuanto al endeudamiento, se realiza a tasas de interés
crecientes, porque aumentan las dudas referidas a si se honrarán los
compromisos, y -como varias veces ocurrió en el pasado- el financiamiento se
puede cortar de la noche a la mañana, determinando que los tan temidos ajustes
se tengan que hacer de manera súbita y sin anestesia.
-¿Por qué la
Argentina tiene hoy déficit comercial?
-Porque está aumentando su nivel de actividad económica,
el Estado paga tasas de interés en pesos por encima de la tasa esperada de
devaluación, el dólar aumenta menos que la inflación y se están deteriorando
los términos del intercambio. No resulta fácil asignar valores relativos entre
todas estas causas, pero todas tiran para el mismo lado.
-¿Y entonces?
-En política económica no hay unilateralidades. Es cierto
que hoy el tipo de cambio es libre, pero no es menos cierto que desde el punto
de vista de la oferta de divisas, el mercado cambiario está sostenido sobre la
base del endeudamiento. No tienen que ir a la facultad para advertir que
ustedes tienen un problema, y que mejor que le presten atención porque es la
típica dificultad en la que los funcionarios tienen el tiempo en contra.
-¿Tendría
Federico Sturzenegger que hacer lo que hizo Juan Carlos Fábregaa comienzos de
2014?
-Si lo hiciera generaría el mismo resultado, que en pocos
meses la devaluación aumentaría los precios. El Poder Ejecutivo tiene que
reconocer que enfrenta un problema serio, que tiene que llevarlo a reformular
porciones importantes de la política económica.
-Don Henry,
muchas gracias.
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